作者：齐俊杰（ID qijunjie82）

昨天夜里，美联储掌门人耶伦大妈发表讲话，这也是新总统川普当选之后，耶伦首次表态，这位美国大妈一改往日忽悠的态度，这次说的异常肯定，她说加息可能相对快地到来，维持利率在低位太久鼓励过度冒险，到未来某个时候为了防止经济过热，可能不得不突然加息，这最终会伤害金融稳定性。

这让全市场再一次蒙圈，耶伦的这个表态跟川普的态度如出一辙，就是确定要加息而且可能很快加息，没准还连续加息。跟之前完全来了个180度大转弯，之前他一直说经济向好缺乏足够的数据证据，所以谈到加息的时候一直都是看看再说的态度，而这种态度一直从年初忽悠到了年尾，中间跟川普打了不少次嘴仗，气的川普说自己一上台就要换掉提议耶伦。没想到作为美联储主席的耶伦，在总统落听之后，这么快也投诚了。有人还问耶伦，是不是要等到明年1月，川普坐上那个位置之后，你才会加息？耶伦的态度很肯定，不会，她说美联储官员们没有改变对未来的评判，与11月会议时一致，他们认为未来加息的概率在增加。数据与他们此前预期一致：经济增长加强、劳动力市场改善、通胀上行。换句话说，12月份提前加息的可能性，现在大大增加了。

正是受了耶伦的鼓舞，美元再次上攻冲破了101，而人民币兑美元贬破了6.87，离岸价格甚至破了6.9，美国国债收益率进一步上升，让整个债券市场压力山大，可以说耶伦在加息之前，市场利率已经自己加起来了。而市场利率上升，对于美国的股市、债市、楼市以及经济都会造成不小的影响，如果换美元投资美国的资产的朋友要小心了，你赚了美元汇率，却很可能会赔钱在美股、美债、甚至美国楼市里面，而从现在局面看，大家对于美债的偏好在下降，觉得既然耶伦说经济看好，经济复苏，所以宁可买股也不买债，所以表现为，债先于股票而下跌。

那么在国内投资会受哪些影响呢？其实是一样的，美国退出量化宽松，已经让流动性开始逆转，连续加息预期之下美国市场利率提升，而这基本封杀了我们继续宽松的空间，我们的无风险收益率也是在往上走的。银行间拆借Shibor也在走高，说明市场还是缺钱，只不过吸金第一大户楼市被限制住了，所以大量资金目前还没地方可去，乍一看股市不缺钱。行情而已表现出了震荡太高的走势，而在这种市场中赚钱效应也是比较多的，相反国内的债市最近也不是特别好，有15冀物流在毫无征兆的前提下违约，恐怕对债市又是一个利空，而10年期，国债收益率已经创出6个月的新高，涨到了2.915%，所以国内的投资思路，依然跟美国一样，逐步弃债买股，降低债市的仓位，逐步加仓股市，但股市仓位也不宜过重，因为未来无风险收益率还要上升，从这个意义上看，股市的压力会在后面显现出来，保留一部分现金作为储备，是比较好的选择。