（CRB商品指数即将完成筑底）

经济的波动是有周期的，这种周期主要体现在产能上，东西好卖就玩命生产，生产多了也就不好卖或者卖不上价了，然后就打折清库存，等库存见底了，又物以稀为贵了，然后再补库存，重新生产。所以补库存的时候，往往是经济顺周期，经济越来越热，越来越好，而去库存的时候，通常伴随大量的失业，经济减速等问题。

（产能缺口下降到低位，即将开始补库存周期）

现在对于中国来说，去库存已经喊了很久了，库存去的怎么样了呢？反正房子的热情已经点燃了，相信随着房子的热销，钢筋、水泥、建材的库存消耗也会加快。上半年很可能就迎来库存见底，反过来补库存的周期，那么中国经济在今年上半年触底的概率极大。所以我们看到了有色和黄金石油大幅反弹，大概就是预见到了这个拐点的变化。

（美元指数滞涨，美元跌下来大宗商品必涨）

另外，美国人可能还会跟着捣乱，因为所有的大宗商品都以美元计价，如果美元不再升值，那么大宗商品的下跌也将告一段落，而从美元的走势来看，似乎美元真的不涨了。

再加上美国经济已经补库存了整整8年，从08年开始经济一直稳步攀升。现在到了坎上，很可能美国经济重新进入去库存的周期，如果美国经济掉头向下，美元必然贬值。届时大宗商品价格上升，也是可以预期的。

所以综合来看，大宗商品都极有可能在今年发生反转，而一些被压抑很久的股票也许会迎来不错的投资机会。而做大宗商品期货投资的来说，也应该能看到了赚钱的曙光

但问题是，这可能并不是一个好消息。因为中国的CPI之所以还很低，更多是受益于这种大宗商品的低价格，原油跌到了30美元，作为基础原材料生产工具，也就让产成品的成本降低，如果油价反弹到60美元甚至更高，那么输入型通胀很可能会卷土重来，就像07年一样。到时候会严重制约我们的调控手段。当CPI超过了3%，那么降息和宽松就不太可能会继续了。在中国经济补库存的周期，遭遇了输入型通胀问题，那么接下来的事情，将是十分困难的滞涨。

（2008年的输入型通胀压力，当时伴随着的是一路加息。）

如果补库存的工作不能顺利进行，因为大宗商品的高价格，影响了中国经济的探底回升，那么会进一步降低，整个经济的信心，对于汇率的稳定也是十分不利的。最后你会发现，越超发货币，实体经济的资金需求越大，大量资金都进入了资产泡沫，让楼市的泡沫越来越大。最后，楼价涨（离崩盘更近）、物价涨（实际收入减少）、经济停滞（无力复苏）、外汇占款继续减少（越来越接近2.5万亿美元的警戒线）、央行束手无策左右为难（利息降不动）。这是一个谁也不想看到的局面。