昨天所有股民都在聆听肖钢主席的讲话，虽然心里早已是一万只草泥马在狂奔，但还是把演讲稿看了又看，只不过洋洋洒洒，实在不知道肖主席都讲了什么，讲这些到底都有什么用。这个上万字的演讲稿，其实无非就这么几点内容。

首先，肖钢主席给2015年定性，是股市的异常波动，异常波动重点在于波动，并不是股灾，而波动是双向的，跌的多，涨的也多。这里面就有两个问题，是不该涨？还是不该跌，又或者既不该涨也不该跌。从我的角度来说，上半年已经跟大家分享了很多次，所谓的国家牛市其实根本不存在，在经济逆周期之下，肆意发动牛市，这绝对是一个教训，一个惨痛的教训。把股市涨起来了，这绝对不是一个可以控制的局面，事实也是如此。当我们发现配资、杠杆导致的监管已经失控的时候，其实股灾已经就在眼前。看似是证监会查配资挤破的泡沫，其实恰恰相反，是放任配资横行，才最终酿造的股灾。这点不光是证监会要反思监管，股民投资者也要反思这种杠杆模式带来的伤害。这是一场全民狂欢酿造的苦果，也必然由全民承担。

其次，肖主席说我们股市不成熟，这点是历来证监会主席都会反复强调的一点，还总结了四大关系要处理好，一、要处理好虚拟经济与实体经济的关系。二、要处理好发展与监管的关系。三、要处理好创新与规范的关系。四、要处理好借鉴国际经验与立足国情的关系。其实我觉得，中国股市挺成熟，历经多次暴跌，股民依然是春风吹又生，只要有行情，市场信心随时复苏。所以这已经是一个非常活跃的股市，真正要处理好的就是三点，公平、公平、还是公平，证监会不需要盯着点位，而是要把裁判的工作做好，把制度建设做好，取消不适宜的涨跌停板制度，鼓励强制分红制度，彻查上市公司造假并严重处罚，严打各种违规资金入市，重新规划IPO和退市制度，其实这几点一点都不难，美国有很成熟很先进的经验、法案。我相信没什么国情不同，只有利益不同。比如社会主义特色的市场经济，最后发现，社会主义特色根本就不好使，改来改去还得回到市场经济。

第三，肖主席提到异常波动是机构唯利是图，唯利是图是肯定的，不可能股市里面都是活雷锋，制度建设有漏洞就会造成这种后果。所以西方经济学的假设前提就是，人都是自私自利的，追求利益最大化的。而只有我们的经典才相信，人之初性本善。一个制度的建设，到底是为这种自私自利的自然人设立的，还是为活雷锋们设立，这点似乎没什么疑义。所以说到底，还是制度漏洞问题。

第四，注册制还是要干，但会注意节奏，这点改革是对的。否则永远不可能改变现在的制度漏洞，只是注册制和退市制度改革，应该是配套的，为什么我们不能注册制和退市制度一起改革，非得要先搞扩容？问题是即使再注意节奏，他也还是扩容。这点我还是想不通。

第五，继续深入并购重组市场化改革，这应该是政治任务，股市最重要的国家意志体现，通过资本市场的并购重组，来解决实体经济中国企的改革问题。但这块也留下了巨大的寻租和内幕交易空间，应该是未来重点监管的领域。

第六，规范杠杆融资，严格程序化交易，还是那句话标准是什么？金融创新还要不要搞？不能说把股市成交带活，就是好的。一旦发生问题，这些就都变成了恶魔？我们看到在成熟市场，杠杆融资和程序化交易都不是问题，那为什么在我们这却不成，这个值得反思。问题一定出在我们自己身上。

第七，加大对利用"举牌"搞利益输送、老鼠仓等违法违规行为的查处力度。这已经是一个老生常谈的问题，屡打不禁的原因是违法成本太低。

第八，继续拓宽资本市场和国外的融通渠道，推动A股纳入国际知名指数，引导境外主权财富基金、养老金、被动指数基金等长期资金加大境内投资力度。启动深港通，完善沪港通，研究沪伦通。推进自贸区金融开放创新试点。吸引境外机构投资者通过QFII、RQFII、沪港通和自由贸易账户等多种渠道参与交易所债券市场。这是个好事情，希望加快。但新的问题是，如果国内外的资本渠道融通了，那制度建设是不是也要统一标准，显然国内的种种政策是跟不上时代的。

第九，研究房地产信托基金，这将是一个重大的改革，将房地产资产证券化，那么必将带来整个国内房地产价值的重估。很多人会更加关注房地产所产生的价值，而不再盲目炒作。一些买不起房，又担心永远买不起房的人，不会再盲目追高，而会选择以信托基金的方式投资房地产，所以势必会对现在的住房市场造成较大的冲击。

第十，推动股权众筹试点，美国在2008年之后，进行股权众筹试点，并且取得了较大的成功，目前对于合格投资者和平台的规定已经有了较为明确的规定和配套制度，我们基本照搬过来就可以在国内开展了。这将改变整个国内的股权投资市场，会带来更多的投资资金。在P2P把互联网金融玩坏了之后，这也许是下一个互联网金融的风口。