显然从效果上来说，央行的双降并没有对于今天的资本市场产生任何正能量，开盘还是跌破了2900点，这不是事后诸葛亮，昨天第一时间我就说，这个市场如今已经没有人相信救市了，都说八路军主力来了，但打了几枪放了几炮之后，不声不响的又转移了，还是干脆被日伪军消灭了，谁也不知道。悄无声息的就消失了。这种声势浩大，赌上了国家信用的救市，如此的不堪一击实在是再难取悦投资者。所以大家想的是，只要再有机会，赔钱也要赶紧跑。

再翻回头说央行的问题，降准我觉得没问题，其实早就该降，有人说周末时候没降准才造成了本周的暴跌，虽然我不这么认为。但起码说明了这个事早有预期。降准的本意是弥补流动性，因为人民币贬值大量货币在撤离，所以美元飞走了，就得拿出相应的人民币来补上这个缺口。所以准确的说法是补充丢失的流动性，而不是释放流动性。跟股市半毛钱关系都没有。而大家解读为市场利好，还是因为太善良。至于降息问题就大了，因为现在汇率市场也出现了较大波动，人民币进入了贬值趋势，而人民币的价值一部分是实体经济，另一部分就是他能产生的现金流，也就是利息，如果降息了也就意味着人民币更不值钱了，那么在汇率市场上，就会引发新一轮的抛售。果不其然，人民银行一降息，这边人民币立马死给你看。汇率下降了50几个基点，这已经是2011年以来的最低点。

股市的问题没解决，汇率的病根又被勾起来了，这就是如今调控进入了很明显的两难境地。人民币如果继续贬值（这应该是个大概率事件）会造成以下恶果。

1、  资金加速撤离，国内流动性紧张，这就要一轮一轮的释放存款准备金。但资金流动有个过程，补充有个过程，资金抽出后，会形成短期的资金真空，实体经济问题会更大。

2、  房地产市场出现下一个危机，由于地产企业的资产负债率太高，股市融不到资，银行不愿意贷款，他们只能从海外发债，如今人民币贬值，让这条路也被堵死，只能转向高利贷市场，所以半年后将遭遇房地产企业的兑付危机，很多企业可能连利息都还不起了，没办法只能卖房，首先考虑的会是3-4线城市，但那里供需失衡根本卖不掉，所以会连累1-2线城市，造成全国范围内房价下跌，市场冷淡。这个下跌的方式，类似于杠杆配资的股市。好比铁索连船，谁也跑不了。

3、  本币贬值，让进口企业很受伤，由于中国都是来料加工业，需要从海外进口原材料，进行生产，本币贬值会让原材料采购进一步下降，进口不振会反过来影响世界经济，反过来影响出口。总体上来说，本币贬值对于进出口的外贸行业，整体利空。

4、  外资流出会造成外汇占款快速下降，多年来的贸易积累，还能否守住，这都不好说。

5、  最后东南亚出口导向的国家，一看到人民币贬值，他们也会竞相贬值，甚至比人民币贬值还多。这就造成了其实我们的相对实际有效汇率反而上升，削弱了我们的出口竞争力。

综合来看，降息这个手段，大概今年也就最后用这一次了，未来一段时间如果再降，汇率的波动将带来更大的风险，所以央行最主要的任务应该就是稳定汇率波动，保证市场流动性健康。而股市应该不会再管了。