连续两天的暴跌，让百度跌去了20%，股价从财报公布前的209美元，最低跌到了162美元（收盘价168美元），国内不少投资者惊呼，百度怎么了？财报里到底说了什么？

先看营收，百度二季度实现总营收165.75亿元人民币（约合26.73亿美元），同比增长38.3%；净利润36.62亿元人民币（约合5.906亿美元），同比增长3.3%。仔细想一想，一个季度36.62亿人民币的净利润，百度依然保持着现金牛的本色。这么赚钱的生意，想想就过瘾，虽然增长不大，主要是因为基数太大，造成了统计上的干扰而已。而且一个好的现象是由于糯米和百度外卖的持续投入，让百度在移动端上的净利润持续上升。糯米百度外卖和去哪网的增长都超过了1倍，单季度成交总额GMV更是达到了405亿元，此外，百度在O2O、直达号、百度地图、百度钱包以及爱奇艺等“新百度”业务上，依旧是持续不断的大手笔投入。

当然要说影响也是有的，比如莆田系广告之争，当时就有人估计，百度惨了，医疗相关广告主在百度2014年的总营收中约占15%至25%。而莆田系就占了三分之一到一半，也就是百度总营收的5%至12%。这部分钱没有了，会极大的影响百度收入，但从本季度的财报来看，这个影响并不大。可以说百度用最小的损失，挽回了自己在医疗广告市场的声誉。

再看用户，似乎也是正能量，移动搜索6.29亿人，地图3.04亿，市场份额大于70%，Uber也是成为重要的流量入口，糯米6月的新用户比3月份涨了3倍，400个覆盖城市中，60个都是成交第一的团购应用，而百度外卖也是市场占有率第一，覆盖90个城市。爱奇艺也是用户5亿，移动端1.85亿成为移动视频第一，付费用户超过500万。和浏览器的搜索页不同，百度系已经基本覆盖了所有类型的流量入口。

所以，无论是财报和基础业务发展来看，百度都是向好的。华尔街能给出的说法只是四个字‘不及预期’，说百度的每股收益只有1.81美元，而市场预估是1.88美元。但这似乎完全说不通，不及预期的部分只有0.07美元/股，只有3.8%，而最近两天的暴跌已经达到了20%，显然反应过度了。

翻看所有华尔街的中概股股票，我们不难发现，阿里在下跌，京东在下跌。奇虎360也在下跌，所以这就是股市的整体性趋势影响，再加上最近一些不负责任的中概股纷纷私有化，而且还是故意低价私有化，让华尔街很受伤，甚至开始怀疑整个的中概股诚信问题，甚至有可能形成新的一波做空中概股浪潮，更何况最近三年内百度的股价涨了3倍多，所以任何一些利空因素都有可能被敏感的市场放大。

所以综合来看，百度的基本面依然向好，而且是比较平稳的，在利润没有受到影响的情况下，安全走过了过渡期，成功将重心从原来的PC端网页搜索业务转移到了移动端的O2O布局上来，几个亿级应用，基本守住了移动端吃喝玩乐、衣食住行的各种入口。未来持续的投入，将在这个市场继续强化优势。如果要是能够在支付上也就是百度钱包上，再有突破，百度将彻底完成O2O的闭环，届时估值将会进一步提升。就目前来看，按照静态市盈率估值，只有28倍，按动态市盈率估值，百度仅仅23倍，这跟国内动辄上百倍的公司比起来，投资价值也就不用多说了。