所以即使政府再有决心，央行再降息到零，如果没有资金冲进股市那都是没有用的，那资金最近是一个什么状况呢，先来看一个数据，就在股市反弹的这2周，两融资金增长了300亿元产业资本增持84亿，偏股型基金在明显抛售，还爆出了私募大佬徐翔将仓位降低到了一成，换句话说除了政策的救市资金，和强制增持的部分外，股市的增量资金还是杠杆。而杠杆的卷土重来，让管理层相当的纠结，这要是杠杆再加上去，未来还是会暴跌。这是没跑的事情。那怎么办呢，必须严打。所以查资金的消息又出来了，股市也从上周五连跌三天。可见杠杆资金一撤出，市场立马流动性枯竭。

那么问题来了，这似乎是一个无解的问题，通过杠杆资金把市场顶到了5000点，拆了杠杆，股市自然流动性枯竭，证金公司的救市资金在4000点进来顶了一下，但似乎顶多维持个把月，后面也就没子弹了。如果股市继续往上涨，必然还得借助杠杆的力量。但杠杆是不允许的。于是市场彻底凌乱了，所以他现在必须行政干预，不让那些机构恶意卖股票（尽管我不知道该怎么善意的卖股票），但这些都是权宜之计，最重要的一个问题仍然没有解决，那就是谁来做多。国家队撑起的房梁，总要有人接力，否则都把筹码换给了证金公司，您们这是要套死国家队的节奏啊。

另外，我们看外部因素，由于不断的行政干预，让不少机构已经牢骚满天，当然处于政治稳定考虑，他们不会主动减持，但如果净值下降，或者投资人主动要求赎回。机构们也是没有办法，只能被动减持。最后还是要大比例抛售股票。市场还会下跌。再加上外资连续在顺差的宏观环境下流出，shibor隔夜利率逐渐抬头，CPI年底前可能回升到3%等等不利因素的影响，市场资金枯竭已经是一个大概率事件，如果放开行政干预，可能是一个逐渐阴跌的过程，如果还是硬顶指数，那么越到后来暴跌的风险越大。

我们常说有多少水活多少泥，资金跟市场的点位也是同样的道理，资金退潮市场必然下跌，而拆了杠杆（最低1:2 最高1:9），资金已经下跌至少一半了，还要硬把指数顶到4000点，甚至4500点，这莫非就是传说中的黑科技。您觉得合理吗？再举个不恰当的例子，买房大家都知道，30%的首付款，相当于1:3的资金杠杆。从2000年以后，房地产贷款才真正走入了百姓家，而从那时起，房地产贷款其实就给楼市加了一个3倍的杠杆，让楼市开启暴涨之路，如果现在把银行的贷款全部停掉，还有人会拿出动辄几百万的全款买的起房吗？失去了做多的力量，房价自然也会暴跌。

所以还是那个哲学的问题，你限制了做空的很容易，但上哪去找做多的？